@房财经 王哲

利空出尽是利好。

(资料图)

过去两年，房地产行业经历了史无前例的深度调整，大量房企暴雷，曾经的行业百强，有一半陷入了资金危机的困局。

这期间，在一系列政策等利好手段的刺激下，房市偶或迎来短暂复苏。但对整个行业而言，利空依然像个幽灵一样，游荡在房地产的上空。

每一次，当某个行业巨头轰然倒下时，身处房地产行业的每一个人，都期盼着市场或许已经触底，行业即将复苏。然而，希望和理想，终究被骨感的现实一次次击碎。

而这一切，随着宇宙房企碧桂园陷入危机，似乎达到了新的顶点。

8月12日，碧桂园选择周末人们休息之际，对过去近一个月来沸沸扬扬的舆论，做了一次短暂总结——旗下11笔境内债从8月14日起全部停牌，以待债务重组。

严格意义上讲，碧桂园直至此刻并没有暴雷，其两笔美元债利息虽未能在到期日支付，但仍没过30天的宽限期。而在此之前，碧桂园境内债偿付一切正常，无任何违约记录。

然而，杨惠妍此刻主动选择将境内债务进行重组，犹如此前将所持碧桂园服务20%的股份，捐给自家慈善基金会一样，再次将碧桂园和杨氏家族，推向了风口浪尖。

截至8月14日收盘，碧桂园股价报0.8港元／股，较上个交易日跌18.13%，曾经的房企一哥已彻底沦为仙股。与7月底相比，半个月时间，碧桂园股价腰斩一半。

也许，在杨惠妍和她的家族眼里，与其遮掩捂到最后暴雷，倒不如在最坏的事情尚未发生之际，主动将所有不利因素出清，提早对债务进行重组，换来一个重新上路的碧桂园。

而这一切，在3年前还是另外一番景象。

若干年之后，当人们回顾中国房地产历史时，或许会把2020年定义成一个重要年份。

这一年开局新冠疫情肆虐全球，彻底改变了世界发展格局。但全国商品房销售额仍然增长了8.7%，突破17万亿元大关。

在高杠杆模式带来业绩狂涨的驱使下，尽管监管层推出的“三道红杠”政策束缚着所有房企，但整个行业依旧沉浸在过去多年高速发展的红利中，很少有人意识到危险已悄然迫近。

2020年，百强榜单的前10位，民营房企和国央企各占其4，另两个名额则由万科、绿地两家混合制房企所有。

但在规模上，民营房企占据绝对优势。碧桂园和恒大分别位列榜首与探花位置，全口径销售分别达到7888亿元和7035亿元；4家民营房企的销售规模达到2.37万亿元，是4家国企央企1.43万亿元的1.66倍。

3年后，中指研究院发布的2023年1-7月份TOP百强榜单中，恒大和融创中国，已彻底淡出前10强，而连续霸榜首位多年的碧桂园，前7个月的销售额仅为1749亿元，滑落至第6。

其中行业前10的位置中，民营房企还有3家，国央企则增至6家，混合制房企仅剩万科一家。

图片来源：房财经公开资料整理

房财经统计，2020年百强榜单中，已经发生暴雷的房企42家，其中40家为民营房企，2家为混合制房企绿地控股、远洋集团，它们2020年分别位列百强榜第7位、36位。

包括阳光城、泰禾集团、蓝光发展、新城控股等在内的9家房地产企业，更是因暴雷引发的持续债务危机，退出了上市公司行列。

另外，包括碧桂园、万达、德信中国、方圆地产、正商集团等多家房企，因债务违约风险巨大，而处在暴雷的边缘。

而国央企开发商中，目前尽管没有暴雷者，但包括华侨城、中交地产等3家发生了亏损。今年上半年，中交地产预计归母净利润亏损5.5亿元，同比下滑754.76%；而华侨城2022年更是因巨额计提导致亏损127亿元，被外界质疑财报“洗澡”。

如今来看，2020年发生暴雷、亏损、破产重组、被变卖的百强房企，共有52家，占了当年百强榜单的一半以上。

仅仅3年时间，一切物是人非。

彼时专心造车的许家印意气风发，一口气推出了涵盖所有车型的恒驰1－7，立誓要在2025年恒大新能源汽车销量达到100万辆；碧桂园创始人杨国强，则醉心于他亲自规划的粉红色机器人，交由杨惠妍掌控博智林的一切；融创孙宏斌则依旧到处充当白衣武士，全面扩张文旅项目；刚刚接过父亲权杖的许世坛，喊出了并购福晟国际会产生1+1>2的结果……

而今，依靠着过去积攒下的人设，孙宏斌已将融创中国债务全面重组，正在恢复正常的路上匍匐着；许家印在盘桓近两年后，赶在大限之前发出了核数师无法发表意见的财报，而招致整个社会的群起愤慨；就在恒大财报余音未了之际，碧桂园一系列事件，更将舆论引向了更高的关注程度……

曾经，作为房地产行业的一面旗帜，恒大的倒下，没能换来鲸落万物生的局面。现在，碧桂园危在旦夕，两家宇宙房企的先后塌陷，能否将房地产行业的利空全部出尽？抑或给本已脆弱至极的行业，形成更大的重创？

答案，只能随风在时间中等待。

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