央广网北京6月21日消息（记者 曹倩）21日下午，中国证监会发布《关于深化债券注册制改革的指导意见》（下称《指导意见》）。
【资料图】
《指导意见》对深化债券注册制改革作出系统性制度安排，提出了优化债券审核注册体系、压实发行人和中介机构责任、强化债券存续期管理、依法打击债券违法违规行为等4个方面共计12条措施。
《指导意见》指出，强化以偿债能力为重点的信息披露要求，督促发行人做好融资统等规划，防范高杠杆过度融资，实施发行人分类监管，提高优质企业融资便利性，健全以发行人质量和偿债风险为导向的中介机构尽职调查体系，提升尽职履责有效性，畅通违约债券出清渠道，持续完善市场化、法治化、多元化的债券违约风险化解机制，持续优化债券市场发展生态。
“《指导意见》重点突出了债券注册制强化以偿债能力为重点的信息披露要求、强化投资者保护、进一步提高优质企业融资便利性、压实中介机构责任以及畅通违约债券出清渠道五大特点。”分析人士如是表示。
《指导意见》包含4方面12条措施
《指导意见》根据《证券法》《企业债券管理条例》《公司债券发行与交易管理办法》等法律法规先关规定，坚持制度化、规范化、透明化原则，按照统一公司债券和企业债券、促进协同发展思路，对深化债券注册制改革作出系统性制度安排，提出了优化债券审核注册体系、压实发行人和中介机构责任、强化债券存续期管理、依法打击债券违法违规行为等4个方面共计12条措施。
首先，优化债券审核注册体系。
《指导意见》要求，强化以偿债能力为重点的信息披露要求，建立分工明确、高效衔接的审核注册流程，完善全链条监管制度安排，加强质量控制和廉政风险的防范。
具体来看，一是强化以偿债能力为重点的信息披露要求，信息披露应当真实、准确、完整，突出重要性、强化针对性。
二是建立分工明确、高效衔接的审核注册流程，证券交易所等承担公开发行债券审核主体责任，中国证监会根据证券交易所等审核意见履行注册程序，并重点关注“六个重大”情形。
三是完善全链条监管制度安排，强化“受理即纳入监管”要求，健全与注册制相适应的事中事后持续监管机制，进一步提高监管效能。
四是加强对证券交易所等发行审核工作的监督检查和指导，督促证券交易所等健全质量控制体系和廉政监督机制。
其次，压实发行人和中介机构责任。
《指导意见》明确，发行人应当严格履行本息偿付义务，加强募集资金管理，提高优质企业融资便利性，积极服务国家重大战略和重大项目建设，压实中介机构“看门人”责任。
具体来看，一是发行人应当严格履行本息偿付义务，做好融资统筹规划，防范高杠杆过度融资。
二是发行人应当加强募集资金管理，规范募集资金使用，严禁挪用募集资金等行为。
三是按照扶优限劣原则，进一步提高优质企业融资便利性，对弱资质企业加强把关，积极服务国家重大战略和重大项目建设。
四是压实中介机构“看门人”责任，督促中介机构健全债券业务质量和执业风险控制机制，完善中介机构债券执业能力评价体系，强化评价结果运用。
再次，强化债券存续期管理。
《指导意见》要求，完善债券日常监管体系，健全市场化、法治化、多元化的债券违约风险化解机制。
具体来看，一是完善债券日常监管体系，充分发挥派出机构和证券自律组织监管作用，有针对性地开展对债券发行人和中介机构债券业务的现场检查，并督促发行人、受托管理人等严格履行风险监测、报告、处置义务。
二是持续完善市场化、法治化、多元化的债券违约风险化解机制，健全债务管理工具相关制度安排，鼓励通过多种方式推动违约债券有效出清。
最后，依法打击债券违法违规行为。
《指导意见》强调，加大对债券严重违法违规行为的查处力度，构建行政、民事、刑事立体化追责体系，着力建设以机构投资者为主的债券市场，健全投资者保护机制。
具体来看，一是加大对债券违法违规行为的查处力度，落实中办、国办《关于依法从严打击证券违法活动的意见》精神，构建行政、民事、刑事立体化追责体系，推动对债券违法违规主体依法进行民事和刑事追责，合力形成司法震慑。
二是完善适应不同债券类型和风险特征的投资者适当性管理制度，加强投资者教育服务，健全债券受托管理、持有人会议等投资者保护机制。
出台《指导意见》的“四个考虑”
此次与《关于深化债券注册制改革的指导意见》一同出台的，还有《关于注册制下提高中介机构债券业务执业质量的指导意见》。分析人士指出，证监会制定了这两个文件，主要是为了提升债券市场服务实体经济质效、完善债券注册制基础制度安排、维护债券市场良好生态，以及强化质量控制和廉洁风险防控。
在提升债券市场服务实体经济质效方面，进一步提高债券审核注册工作效率和可预期性，持续提高优质企业、民营企业债券融资便利性，加大对科技创新、绿色发展、乡村振兴等重点领域和重大项目的支持力度，助力提高直接融资比重，更好服务国家重大战略、现代化产业体系建设和实体经济高质量发展。
在完善债券注册制基础制度安排方面，坚持制度化规范化透明化导向，着眼于完善债券注册制全流程基础制度安排。包括：优化债券发行审核注册机制，完善注册会、审核会等决策制度机制，实现审核标准、审核流程的公开透明等。
在维护债券市场良好生态方面，着力压实债券发行人主体责任，督促中介机构归位尽责，加强债券发行和存续期监管，强化稽查执法力度，进一步完善全链条监管制度，健全与债券注册制相适应的事中事后监管机制。
在强化质量控制和廉洁风险防控方面，着力督促债券审核机构补短板、强弱项，进一步健全规范透明、有效制衡的债券发行审核质量控制体系，强化对审核机构债券业务的监督检查和指导，一体推进提高债券审核质量和强化廉政风险防控工作。
债券注册制的“五大特点”
分析人士指出，《指导意见》重点突出了债券注册制强化以偿债能力为重点的信息披露要求、强化投资者保护、进一步提高优质企业融资便利性、压实中介机构责任以及畅通违约债券出清渠道五大特点。
一是强化以偿债能力为重点的信息披露要求，按照实质重于形式的原则，以简明易懂的语言披露可能影响发行人偿债能力的重要信息。
二是强化投资者保护，要求发行人落实偿债保障责任，做好融资统筹规划，防范高杠杆过度融资，用好投资者保护条款示范文本。强化对发行人和中介机构的“一案双查”。
三是针对债券滚动发行、频次较高的特点，对发行人实施分类监管，建立健全知名成熟发行人等制度，优化信息披露要求，进一步提高优质企业融资便利性。
四是压实中介机构责任，按照重要性、合理性和必要性原则，健全以发行人质量和偿债风险为导向的中介机构尽职调查体系，提升尽职履责有效性。
五是畅通违约债券出清渠道，持续完善市场化法治化多元化的债券违约风险化解机制，进一步健全优胜劣汰的市场生态。
下一步，中国证监会将扎实推进债券注册制改革走深走实，加快完善公司（企业）债券制度规则体系，持续推进审核注册工作制度化、规范化和透明化，强化债券全链条监管和风险防范，全面深化债券市场功能，更好支持国家重大战略实施和重大项目建设，助力建设现代化产业体系和实体经济高质量发展。（央广资本眼）
